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李启浩 4 (@李启浩)

李启浩

Hongkong SAR 2月18日 就职于华富加洛证券有限公司 北京大学

李先生任职于华富嘉洛证券有限公司硏究分析员,为公司第一类第二类受证券...

  • 传统经济学告诉我们:MV=PY,推高Y的方法有两种—1.增加货币供应(M); 2.增加货币流动性 (V)。现时美国所面对的问题是V太低,即使经过两轮QE,Y仍然无法提高。现时美国的超额存款利率为0.25%,把此利率降低有助减少银行把多余款项借出的机会成本。美国现在要做的,就是把V提高,减少上述利率是不错选择
  • 楼市方面,从标普/Case-Shiller房价指数可见,楼价从2007年至今已跌近33%,回落幅度较当年美国大萧条时大,现时更未有反弹象,试问在失业率居高不下、楼市一沉不起的情况下,市民消费意欲怎会上升?难怪密歇根大学消费者信心指数不断下滑,8月份数据更跌至1980年5月以来的最低水平。
  • 根据美国劳工部公布的数据,近月美国失业率大约在9%附近。这数字只包括过去4周有意寻找工作但未成功找到工作的人。换句话说,一些因对经济前景看法悲观而放弃找工作的失业者,以及工作小时不足的工人并未计入其中。若把此等数字计入失业率,美国7月份的失业率则高达16%,较2007年平均值高出接近一倍。
  • 穆迪报告有多可信?大家都知道金融危机的起因就是金融衍生品的次级债。当时穆迪等评级机构也那些给了金融衍生品很高的评级,大家相信没有问题,但事后才知道原来竟是一堆危险性极高的垃圾。所以评机构所发出的报告乜不能尽信,最重要的是要保持批判的态度。
  • 自奥巴马上任以来,国会已三次提高债务上限,债务上限形同虚设。虽然美国国债上限问题仍未解决,但基于后果严重,相信两党最后仍能达成共识。投资者要注意的不是国债上限问题,而是美国负债问题。现时美国公共债务占GDP已超过90%,硏究指出一国债务总额占GDP超过90%后,国家经济将陷入增长迟滞。
  • 意大利财政情况有多严重? 2010年意大利的财政赤字占GDP 4.6%,在欧元区里处于较低水平,但仍较规定的3%高。2010年意大利公共债务占GDP比例已达119.0%,仅次于希腊的143%。2009年希腊债务危机刚爆发时,希腊的公共债务占GDP才115%。现在意大利的债务水平已经超过了危机初期的希腊,风险不容忽视。
  • 原油价格因市场传出卡达菲遭枪击,原油价格下跌,美股反弹,伦铜亦从低位9311美元回升,每吨收报9502美元。近日国际油价跟环球股市及大宗商品市场出现负关系现象,若北非国家政局再度恶化,油价或会进一步攀升,届时伦铜有可能跌破9300美元。暂时9300美元为初步支持,若失守此关口,则要下试9241美元。
  • 另外,投资者可留意X领先商品ETF(HK 02809)。此乃追从着路透/Jefferies商品研究局指数的交易所买卖基金。看好大宗商品价格的投资者可以籍这买入这基金来投资大宗商品。
  • 伦铜昨日早上开盘后已迅速升至9700美元楼上,而沪铜昨日亦大幅上升,升幅超过2%,已突破金融海啸前水平。伦铜下午受沪铜推动,在9700美元附近徘徊后继续高走,最高曾升至9782美元,创下历史新高。现时伦铜非常强势,而一直落后的沪动亦开始上扬,铜市向上势头不改,相信伦铜将向一万美元进发。
  • 昨晚伦铜价格上升,但伦铜库存仍然继续上升,加上内地春节假期将至,铜市成交低迷。在此情况下,伦铜价格较易受大户影响,因此相信春节前伦铜价格会以震荡为主。据过往统计,有色金属走势一般于春节后较好,因此建议投资者在这数天仍以逢低吸纳的策略,准备迎接「二月效应」。(建议于9400美元买入)
  • 近期外围股市造好,市场避险情绪逐渐消退,加上中国央行进一步紧缩政策的预期、美国经济基本面的强劲表现、而黄金上市交易基金(ETF)又持续减仓,期金价格难以重上高位。短期内支持期金价格的只有逢低吸纳的买盘支撑,相信除非宏观不确定性和不稳定性再次主导市场,否则期金弱势难改。
  • 周五伦铜站稳于9300美元以上,最后收报9441美元,升幅为0.92%。赞比亚Chambishi铜矿发生罢工事件,工人抗议管理层在未通知工会领导人的情况下与转包商签订用工协议。数据显示,去年11月全球精铜供应短缺为97000吨,赞比亚罢工事件无碍令市场更担心精铜供应偏紧的问题,伦铜后市大跌机会不大。
  • 昨日内地公布了2010年宏观经济数据,大部份数据均符合市场预期,去年12月的CPI虽然有所回落,但市场仍担忧未来通胀持续,亦忧虑内地将会在春节前加息,昨日内地股市大跌,伦铜失守9500美元,收报9355美元。伦铜失守9500美元,下一个重要的支持位为9300美元,若伦铜今天能稳守此水平,后市仍然乐观。
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李启浩,香港证监会持牌人,华富嘉洛证券分析员。